Peter Lynch é um dos maiores investidores de Wall Street e gestor de um dos fundos da Fidelity. Formado em história, psicologia e filosofia, escreveu o livro para mostrar que investidores individuais podem obter rendimentos extraordinários tanto quanto especialistas da área.
Lynch deixa bem claro que investir deve ser como comprar qualquer outra coisa de alto valor, por exemplo uma casa. Deve-se atentar aos mínimos detalhes antes da compra. Invista somente no que você conhece. Se você não consegue explicar o porquê comprou algo, provavelmente fez um mal negócio.
Devemos nos preparar sempre para os eventos passados e toda vez que o desempenho não for como esperado devemos aprender a aceitar.
Lynch classifica suas ações em 6 grandes grupos e as exposições recomendadas no portfólio:
- Crescimento lento (20%);
- Confiáveis (25%);
- Rápido crescimento (20%);
- Cíclicas (20%);
- Ativos ocultos (7,5%);
- Em recuperação(7,5%).
Crescimento lento
Razões para investir (o que avaliar e explicar):
- Boa pagadora de dividendos (payout);
- Dividendos crescentes;
- Aumento consistente de lucros;
Razões para vender:
- Rentabilidade maior que 50%;
- Fundamentos mudaram;
- Perdeu market share por mais de 2 anos;
- Gasto com P&D reduzindo;
- Empresa comprando muitas coisa.
Cíclicas
Razões para investir (o que avaliar e explicar):
- Analisar se a empresa está desempenhando bem conforme o ciclo que ela está envolvida;
- Entender bem o ciclo;
- Avaliar estoques;
- Entender oferta e demanda do produto cíclico.
Razões para vender:
- Custos subiram;
- Fábricas operando em máxima capacidade;
- Estoque aumentando e empresa não consegue vender;
- Preço da commoditie caindo, ou seja, valor futuro < valor presente indicando falta de demanda.
Ativos ocultos
Razões para investir (o que avaliar e explicar):
- Olhar quais são os ativos ocultos (caixa por exemplo) e quanto valem por ação;
- Lucros constantes;
- Não possuí dívida.
Razões para vender:
- Ativos não tem valor como esperado.
Em recuperação
Razões para investir (o que avaliar e explicar):
- Avaliar o plano de recuperação e se é bem estruturado;
- Caixa disponível;
- Redução de atividades não lucrativas.
Razões para vender:
- Recuperação foi bem sucedida (reclassificar a empresa);
- Dívida aumentando;
- Estoque aumentando mais rápido que vendas;
- Vendas concentradas.
Confiável
Razões para investir (o que avaliar e explicar):
- Avaliar o P/L histórico;
- Avaliar como a empresa se comporta em diversos cenários de mercado, principalmente durante crises;
- Taxa de crescimento boa.
Razões para vender:
- Gráfico de cotação muito acima dos lucros;
- P/L distanciando do valor histórico ou muito acima dos pares do setor/
- Receita caindo;
- Executivos não compram ações;
- Novos produtos não estão sendo bem aceitos.
Crescimento rápido
Razões para investir (o que avaliar e explicar):
- Onde e como a empresa crescerá rapidamente?
- Percentual do maior fator de receita e força do mesmo;
- Crescimento de lucro entre 20-25% a.a.;
- Expansão regional, velocidade da expansão e ganho de market share;
- Pouco falada;
Razões para vender:
- P/L subindo muito em relação à taxa de crescimento da empresa;
- Receita caindo.
Atenção
Como visto, cada uma das classificações tem suas características, quando é um ótimo negócio e quando está sobrevalorizado. No entanto, Lynch detalha que para encontrar as possíveis tenbaggers (ações que aumentaram seu valor em mais de 10x) há alguns pontos chaves a se notar:
- Geralmente empresas assim tem nome estranho, faz algo tedioso e que ninguém gosta, estão abandonadas;
- Lucro líquido e patrimônio líquido crescente;
- Analisar a relação de dívidas de curto e longo prazo;
- Comparar a dívida de curto prazo com estoques e ativos líquidos;
- Para empresas com produtos específicos, analisar a representatividade deste no balanço da empresa.
- Analisar a relação P/L entre empresas do mesmo setor;
- Quanto menos participação de instituições, melhor;
- Desconfiar de crescimentos exorbitantes;
- Desconfiar de empresas muito diversificadas;
- É melhor perder o primeiro momento de crescimento e se certificar que o investimento é bom do que entrar por primeiro e ter certeza que não foi um bom investimento;
Segundo a experiência de Lynch, ele descreve que quanto mais frágil for o investimento mais otimistas será a retórica. Se estiver em dúvida, não faça nada.
Atentar que é possível aumentar o lucro apenas através das seguintes maneiras: reduzir o custo, aumentar os preços, ganhar market share, aumentar o volume, reduzir operações sem lucros.
Os possíveis pontos de venda são estratégias para facilitar sua decisão, porém o ideal é manter a sua posição contato que a história que fez você comprar ainda faça sentido. Por isso, know what you own.