Considerado o guia glássico para ganhar dinheiro na bolsa de valores, O investidor inteligente foi escrito Benjamin Graham, tutor de Warren Buffet durante os anos de faculdade. O livro possuí diversas versões devido à sua existência durante muitos anos. A versão que li possui 20 capítulos e foi publicada em 1973. Há muitos ensinamentos que se aplicam somente ao mercado americano, então algumas partes podem não fazer muito sentido.
No 5 primeiros capítulos, Graham traz noções básicas do mercado acionário, como: investimento versus especulação, a inflação, a história do mercado acionário e o comportamento dos preços e os tipos de investidor: defensivo e empreendedor.
O investidor defensivo é aquele que não irá dispender muito tempo na gestão de seu portifólio e muitas vezes irá submeter seus ativos para gestão de uma pessoa especializada. O investiro empreendedor, por sua vez, é a pessoa que irá fazer a gestão de sua carteira. Cada um possui vantagens, desvantagens e pontos de atenção. O investidor defensivo provavelmente terá um retorno próximo ao do mercado geral, porém não irá correr tantos riscos. Para isso, irá gastar mais com taxas. O investidor empreendedor irá se arriscar e, por isso, pode alcançar retornos superiores ao do mercado. Para isso, irá gastar tempo aumentando seu conhecimento.
Recomendações e estratégias
Durante o decorrer do livro, Graham traz alguns pontos que considera importante quando analisando uma empresa. Lembre-se, o livro foi escrito em uma época bem diferente, vai do seu julgamento acreditar que é aplicado hoje ou não.
- Rebalanceamento da carteira: o investidor deve sempre ter em mente qual sua exposição em cada mercado (renda fixa, variável, imboliário, etc.). Quando cada parte do portifolio passar muito da exposição definida, deve-se vender o que valorizou muito e rebalancear a carteira;
- Ações descontadas possuem indicador P/L<25 durante 7 anos;
- Ações subvalorizadas possuem valor de mercado < patrimônio líquido;
- Bons investimentos são feitos quando acertamos o timing e o pricing. O primeiro está relacionado ao comportamento do mercado (ciclo) e o segundo ao desconto;
- Analisar sempre os 5 últimos relatórios anuais ou 1 ano de relatórios trimestrais para responder perguntas como: o que faz a companhia crescer? De onde vem os lucros? O que a empresa compra? (resultado financeiro) A empresa gera mais dinheiro através da operação ou por investimentos? (fluxo de caixa) A empresa é diversificada? Quais as vantagens competitivas? Quanto é o gasto em P&D em relação ao faturamento?
- A dívida de longo prazo de uma empresa deve ser menor que 50% do patrimônio;
- Verificar o crescimento médio do lucro nos últimos 3 anos e comparar com o valor médio de 3 anos da década passada;
- Ler os relatórios de resultados sempre do fim para o início e prestar atenção nas notas;
- Principais elementos para analisar a evolução durante os anos: ROE, LPA, Patrimônio Líquido, dividendos, faturamento, endividamento
- O P/L que torna os investimentos em renda variável pode ser relacionado com 80% do inverso da taxa básica de juros da economia. Exemplo: SELIC = 2,75% -> P/L = 29. Quanto maior a taxa de juros da economia, menos atrativo ficam as ações;
- Ficar atento com empresas que compram muitas outras empresas;
- Se expor mais em setores com lucros mais “certos”;
- No final da análise, deve-se ter bem claro que a empresa gera lucro conscistente e crescendo nos anos;
Resumo
O livro de Graham é excelente para quem está começando no mundo dos investimentos. Segundo o autor, no curto prazo o mercado acionário é uma máquina de votação, porém no longo prazo é uma balança. Se preciso, para ter uma noção, baseie-se na regra do 72 que diz que o tempo para seu dinheiro dobrar em um investimento é igual a 72/retorno desse investimento.
Quando for comprar ações de uma empresa tenha em mente que “uma grande empresa não um grande investimento quando você paga demais para tê-la”. Certifique-se que avaliou de forma realista o investimento, suas probablilidades de estar certo e como irá reagir se estiver errado. Investir é ser sócio, não é somente esperar o dinheiro rentabilizar. Sentimento de dono é essencial!
Nunca compare seu portifólio e seu retorno com de outras pessoas, afinal é seu dinheiro em jogo. “No fim, o que importa não é cruzar a linha de chegada antes dos outros, mas se certificar que irá cruzar”.